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4月14日晚间，A股几家生猪养殖巨头纷纷发布业绩预告。 新希望，预计一季度归属于上市公司股东的净利润1.2亿元-1.8亿元，比上年同期下降88.94%-92.62%，亏。 天邦股份，预计一季度归属于上市公司股东的净利润1.91亿元-2.38亿元，比上年同期下降50%-60%，亏。 此前一天，正邦科技也公告称，预计一季度归属于上市公司股东的净利润仅为2.05亿元-3.05亿元，比上年同期下降66.32%-77.36%，还是亏。 亏、亏、亏……这还真是名副其实的“杀猪盘”啊！ 然而，就在所有猪企都普遍爆雷亏损的背景下，有一家猪企却在逆势上涨。 它，就是牧原。 牧原股份14日晚发布公告称，预计公司2021年一季度将实现归属于上市公司股东的净利润67亿元-73亿元，同比上年增长62.17%-76.70%。 受此影响，今日新希望一度大跌4.97%，天邦股份一度大跌4.90%，而牧原股份则一度大涨4.37%。 01 为何猪企普遍亏损？ 对于盈利大降，各大猪企均给出了自己的解释，理由大多与猪价下跌、成本上升挂钩。
国家统计局数据显示，3月份猪肉价格下降18.4%，降幅扩大3.5个百分点。另据农业农村部对全国500个集贸市场监测，3月份最后一周，全国猪肉价格每公斤42.53元，连续10周下降，同比下降23.7%。 下面，我们将重点讨论今天的重磅内容…… 02 所有的养猪股都在亏，只有牧原在涨，究竟凭什么？ 牧原股份表示，随着国内生猪产能逐渐恢复，2021年一季度生猪价格较去年同期有所下降，但由于公司生猪养殖规模有所扩大，一季度销售生猪772.0万头，较上年同期增长201.09%。 这话什么意思呢？简单来说，就是牧原通过“以量补价”实现了业绩的增长。 怎么理解“以量补价”？我们看一个例子。
问题来了，为什么只有牧原能够成功实现走量？而其它猪企不能？ 答案是，牧原的售价更低，差异不大的东西，价格低的卖得更好，这非常符合常识。
那为什么牧原有底气卖得更便宜，还能不亏损呢？ 答案是，牧原的养猪单位成本明显低于同行业，甚至是整个养猪行业中成本最低的。
在之前就造假传闻回复深交所的公告当中，牧原股份曾表示，公司生猪单位成本明显低于同行业，多年来都维持在1100元/头左右水平，而同行成本接近2000元或3000元/头。 问题又来了，为什么牧原的生猪单位成本能够做到“最低”？ 这就要说到牧原“自繁自养的生产模式”了。 所谓自繁自养，就是有关养猪的生产饲料、种猪扩繁、仔猪养肥等全过程一体化全都由自己来做。 与之相对应的，是新希望的“自繁自养 外购”的模式，即自养一部分仔猪，剩下的采用外购。 它们间的区别是什么呢？ 一般来说，“自产仔猪育肥成本”会比“外购仔猪育肥成本”低很多。 2020年前三季度，新希望外购仔猪育肥成本29.7元/公斤，而同期自产仔猪成本仅为13.9元/公斤。 需要外购仔猪的成本在2000元/头左右，而自己产仔猪的上市公司仔畜成本只有400元/头左右。 这种由“成本差异”所导致的“利润差异”是非常巨大的，从下图我们可以看到， 目前，随着猪价下降，“外购仔猪养殖的利润”已经跌破成本线。
而“自繁自养生猪养殖的利润”，虽然同样下降了，但还是能保持在1000元/头左右。
最后，简单总结一下，所有的养猪股都在“爆雷”，只有牧原在涨，究竟凭什么？凭的就是低成本！ “以量补价”只是牧原逆势上涨的表面原因，“自繁自养模式下的低成本”才是牧原能够真正脱圈的根本原因！！！ *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 微信搜索 选股宝 公众号 (文章责任编辑：竞技宝测速|竞技宝导航 ) |
